Comment calculer le coût des capitaux propres à l’aide d’Excel ?

Lorsqu’elles évaluent l’efficacité relative des différents plans de financement, les entreprises utilisent le modèle d’évaluation des actifs financiers, ou MEDAF, pour déterminer le coût du financement par capitaux propres. Le financement par capitaux propres est le montant du capital généré par la vente d’actions. Le coût du financement par capitaux propres est le taux de rendement de l’investissement nécessaire pour maintenir les actionnaires actuels et en attirer de nouveaux. Bien que ce concept puisse sembler intimidant, une fois les informations nécessaires rassemblées, le calcul du coût des fonds propres (COE) du MEDAF est simple à l’aide de Microsoft Excel.

Calculer les CE avec Excel

Pour calculer le COE, il faut d’abord déterminer le taux de rendement du marché, le taux de rendement sans risque et le bêta de l’action en question. Le taux de rendement du marché est simplement le rendement généré par le marché sur lequel les actions de la société sont négociées, comme le Nasdaq ou le S&P 500. Le taux sans risque est le taux de rendement attendu comme si les fonds étaient investis dans un titre à risque zéro.

Bien que rien ne soit totalement sans risque, le taux de rendement des bons du Trésor américain (T-bills) est généralement utilisé comme taux sans risque en raison de la faible volatilité de ce type d’investissement et du fait que le rendement est garanti par le gouvernement.Le bêta de l’action reflète sa volatilité par rapport à l’ensemble du marché. Un bêta de 1 indique que l’action évolue en synchronisation avec le marché élargi, tandis qu’un bêta supérieur à 1 indique une plus grande volatilité que le marché. Inversement, un bêta inférieur à 1 indique que l’évaluation de l’action est plus stable.

$begin{aligned} &E(R_i) = R_f + beta_i times [ E ( R_m ) R_f ] \\N – &N – Textbf{where:} \\N &E(R_i) = text{Rendement escompté de l’actif i} \N &R_f = text{Taux de rendement sans risque} \N &beta_i = text{Beta de l’actif i} \N &E(R_m) = text{Rendement attendu du marché}$E(Ri)=Rfβi×[E(Rm​)Rf​]où :E(Ri)=Rendement escompté de l’actif iRf=Taux de rendement sans risqueβi=Bêta de l’actif iE(Rm)=Rendement escompté du marché

Après avoir recueilli les informations nécessaires, saisissez le taux sans risque, le bêta et le taux de rendement du marché dans trois cellules adjacentes d’Excel, par exemple, de A1 à A3. Dans la cellule A4, entrez la formule = A1+A2(A3-A1) pour rendre le coût des capitaux propres en utilisant la méthode CAPM.